Шпаргалки, лекции, конспекты по инвестиционной теме

Фондовый индексы

Фондовый (биржевой) индекс — это индикатор, который показывает как изменяется цены на группу активов на рынке региона (композитные) или в отрасли (отраслевые). Индексы также отличаются по видам ценных бумаг — акциям, облигациям, фьючерсам и так далее. Совокупность активов в индексе называется индексной корзиной или составом индекса, активы обычно называются компонентами.

Таблица «Виды индексов»

Компоненты Индексы
Акции и депозитарные расписки
Индекс Мосбиржи (IMOEX) — компании России
Dow Jones — акции 30 «голубых фишек» США
S&P 500 — 500 крупнейших компаний США

FTSE 100 — 100 компаний Лондонской биржи с наибольшей капитализацией

Акции компаний из сегмента
PHLX Semiconductor Sector — индекс биржи Филадельфии, состоит из 30 крупнейших компаний, производящих полупроводники

Tinkoff Green Economy Index — 44 акции из сектора зеленой экономики (США, Китай, Франция и т.д.)

Облигации
Криптовалюты Aton Crypto Index — ТОП5 криптовалют

 


Индексы нужны, чтобы следить за общей динамикой рынка/отрасли/сегмента, а не за каждой компанией в отдельности (из обучающего урока «ВТБ Мои Инвестиции»).

Индексы позволяют быстро оценить, что происходит с тем или иным классом активов, как дела в экономике и как меняется настроение участников рынка. Участники рынка смотрят на «среднюю температуру по больнице», видят тенденции и принимают рациональные инвестиционные решения (Yango.Инвестиции).

Наблюдать за лидерами технологического сектора имеет смысл, учитывая их вес в основных индексах


Организации, которые создают индексы, называются провайдерами. Обычно ими становятся аналитические агентства, например, S&P или Morgan Stanely Capital International (MSCI), биржи, инвестиционные банки или финансовые медиа.

Таблица «Виды индексов»

Индексы Провайдеры
FTSE 100

Лондонская фондовая биржа и агентство Financial Times

Nasdaq Composite

Американская биржа NASDAQ

S&P 500

Американское рейтинговое агентство Standard & Poor Global

Nikkei 225

Японская газета Nihon Keizai Shimbun

 

У каждого индекса есть формула, которая формируется по желанию провайдера. Обычно в ней учитывается капитализация компании, free-float (количество акций на бирже), максимальный вес одного компонента. Значение индекса произвольно присваивается провайдером, потому что сами по себе цифры в индексе не имеют значение, участники рынка смотрят на колебания и движения индекса.

Метод средней арифметической простой (сумма цены всех активов на момент закрытия делится на количество активов), метод средней геометрической простой (цен акций перемножаются и затем из произведения извлекается корень в степени, равной числу акций), метод средней арифметической взвешенной (влияние на индекс зависит от веса актива), метод средней геометрической взвешенной.

(На основе индексов этого агентства MSCI образовано свыше 600 ETF на общую сумму порядка 10 трлн $).

 

Кому нужны индексы?

Индексы служат ориентиром для многих участников рынка — инвесторам, управляющим компаниям, трейдерам.

— Индекс нужен инвесторам, потому что сформировать портфель со средней доходностью самостоятельно, это очень дорого.

Чтобы самостоятельно сформировать портфель, повторяющий индекс МосБиржи на 19 ноября 2021 года, то есть соблюдая доли акций на закрытие сессии 19 ноября, инвестору нужно больше 31 млн рублей. Такая сумма получается из-за того, что индекс учитывает привилегированные акции Транснефти, которые торгуются примерно за 150 000 рублей за штуку, но составляют только 0,43% индекса.


Вот здесь таблица Excel с расчетами. Доля акций в портфеле обладает погрешностью из-за двух факторов: при расчете нужно учитывать полную стоимость акции и лот — инвестор может купить 1 акцию, например, Яндекса и TCS Group, но не менее 10 акций Газпрома, 100 акций Сургутнефтегаза и МКБ, 1 000 акций РусГидро, 10 000 ВТБ и ФСК.


Вместо формирования собственного портфеля по индексу инвестор может купить пай в индексном фонде за... с доходностью....

— Индекс нужен инвесторам, потому что следить за десятками акций, это утомительно.

Индекс МосБиржи, например, состоит из 43 компонентов, их доля меняется каждую секунду. Инвестору потребуется много времени, чтобы следить за изменением веса каждой компании и менять состав портфеля.

— Индекс нужен инвесторам, чтобы сравнивать свой портфель с показателями индекса, если он у инвестора больше, значит он «переиграл» рынок.

— Индекс нужен инвесторам, чтобы с помощью отраслевого индекса увидеть тенденции в отрасли и принять решения об инвестировании.

— Индекс нужен трейдерам, потому что большинство из индексов обновляются каждую секунду.

— Чтобы подводить итоги года, полугодия, квартал и так далее.

Например, Bloomberg в материале по итогам года, в сводной таблице индексов показывает, какие фондовые рынки победили в уходящем году, а какие проиграли.

Посчитать среднюю доходность индекса, ориентируясь на ПИФЫ УК.

 

Индекс Мосбиржи (IMOEX)

Индекс Мосбиржи (IMOEX) — основной индекс российского рынка учитывает обыкновенные акции, привилегированные акции и депозитарные расписки только российских эмитентов. Московская биржа начала рассчитывать индекс 22 сентября 1997 года с отметки 100 пунктов. На момент закрытия 13 октября индекс равен 4,243 пункта.

Вопрос: как биржа решает добавить привилегированные акции? Почему индекс начинается со ста?

На III квартал 2021 года в индекс входит 40 компаний и 43 акции — у Сбербанка, Сургутнефтегаза и Татнефти отдельно отслеживаются обыкновенные и привилегированные акции. Самое большое влияние на индекс оказывают Газпром (16,14%), Сбербанк (13,36%), Лукойл (11,11%), Яндекс (8,28%) и Норникель (5,8%), согласно данным на 19 ноября 2021 года.

Состав индекса пересматривается каждую третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Это называется ребалансировка.

 

Дата пресс-релиза
Компании включены
в индекс
 
Компании исключены
из индекса
Лист ожидания
на включение
Лист ожидания
на исключение
2 сентября 2021 года Обыкновенные акции ПАО «‎Россети»
Обыкновенные акции En+ Group, депозитарные расписки United Medical Group CY PLC
 
Группа ЛСР
3 июня 2021 года
Депозитарные расписки Fix Price Group Ltd
 
Депозитарные расписки QIWI PLC Обыкновенные акции ПАО «‎Россети»
2 марта 2021 года
Обыкновенные акции ПАО «Юнипро»
 
Обыкновенные акции ПАО «Совкомфлот» Депозитарные расписки QIWI PLC
18 декабря 2020 года
Депозитарные расписки Ozon, HeadHunter, Global Trans
 
Обыкновенные акции ПАО «Совкомфлот» Обыкновенные акции ПАО «Юнипро»
1 сентября 2020 года Депозитарные расписки Mail.ru и QIWI PLC, обыкновенные акции Петропавловск PLC и ПАО «‎Россети»

 

Четыре компании составляют почти половину веса индекса, 48,8%, при этом семь компаний (или 70%) из первой десятки представляют сырьевой и энергетический секторы. Эти секторы лидируют по доле во всем индексе, больше всего бумаг из сырьевого сектора — 10 или 23,36%, затем идет энергетический сектор — 9 бумаг или 20,93%, и третье место делит финансовый сектор и сектор коммуникаций, по 6 бумаг и 13,95% у каждого.

Например, в индексе стран MSCI Emerging Markets LatAm сырьевой и энергетические секторы занимают только 30% в первой десятке. В первой десятке индекса одного из главных экспортеров нефти и члена ОПЕК ОАЭ нет ни одной компании, связанной с энергией или добычей полезных ископаемых.

Индекс МосБиржи формируется по трем параметрам - капитализация (стоимость всех акций компании), ликвидность (акции компании легко купить и продать) и free-float (количество акций, торгующихся на бирже).

Индекс РТС полностью повторяет состав Индекса Мосбиржи, но рассчитывается в долларах.

Паевые фонды повторяют структуру индекса Мосбиржи, например, Тинькофф iMOEX, «ВТБ – Индекс МосБиржи» или «Сбер - Индекс МосБиржи полной доходности «брутто».

 

MSCI Russia

Этот индекс российского фондового рынка рассчитывает аналитическое агентство MSCI. В него входят акции и депозитарные расписки 21 российской компании.

Этот индекс, несколько усредняясь, входит в состав более глобального индекса MSCI Emerging Markets, который рассчитывается с 1987 года и включает в себя 23 развивающиеся страны. Средства фондов на его основе оцениваются в 1,3 трлн $.

 

Nikkei 225

Индекс Nikkei — основной индекс для японской экономики, который состоит из 225 компаний. Он рассчитывается, как сумма средних абсолютных значений цен на акции без учета количества акций в выпуске, то есть компании с самой высокой ценой акций обладают самым высоким весом. Двумя крупнейшими акциями в Nikkei 225 являются SoftBank (акция стоит 6 290 йен на закрытие 15.10.2021, капитализация $94 млрд) и Fast Retailing (72 780 йен, капитализация $65 млрд), которые составляют 20% индекса. Акция самой дорогой японской компании Toyota с капитализацией больше $240 млрд стоит чуть больше 2 000 йен.

 

Dow Jones Industrial Average (DJIA) — первый фондовый индекс, разработанный в 1896 году журналистом Чарльзом Доу. Включает в себя ценные бумаги 30 крупнейших компаний США.

NASDAQ Composite

S&P 500 (Standard & Poor's 500) — это фондовый индекс, который отслеживает цены на акции 500 крупнейших публичных компаний США с большой капитализацией и компании, общая сумма выпущенных акций которых превышает $10 млрд

 

FTSE 100

 

Биотех

NASDAQ Biotechnology — индекс содержит ценные бумаги 267 компаний, котирующихся на бирже NASDAQ, классифицированных как биотехнологии или фармацевтические препараты.

Избежать риски отдельных компаний, инвестируя в индексный фонд сектора биотехнологий, не получится. Например, доходность паевого фонда биотехнологий Сбербанка, который инвестирует в iShares NASDAQ Biotechnology ETF, привязанного к динамике индекса NASDAQ Biotechnology, за последние 12 месяцев негативна. Все дело в том, что нагрузка затрат на лекарственные препараты, ложащаяся на бюджеты страховых компаний и государство в развитых странах, велика, а вывод новых дорогостоящих терапий на рынок еще более ее увеличит.

 

Индексы в новостях и аналитике

Журналисты и аналитики часто используют индексы в разных форматах.

Например, отдельно следят за падением или ростом индекса, используя движения котировок в качестве ньюсмейкера. Так, например, делает РБК

В материале РБК эксперт ожидает, что падение связано с тремя факторами — геополитическая напряженность усиливается из-за новостей о вторжении России, инвесторы уходят от риска с рынков стран с развивающейся экономикой, а на фоне снижаются цены на нефть.

В материале Reuters сравнивает причины движения нескольких индексов.

Индексные фонды

Индексные фонды повторяют структуру индекса, то есть покупают акции компаний в соответствии с процентным соотношениям в индексе.

Индексные фонды относятся к пассивному инвестированию, то есть подходят к инвестору, который не хочет заработать на хайповых проектах и не мониторит рынок каждый день. Вместо этого он полагается на индекс, который, как правило, предлагает среднюю доходность из-за того, что собирает ликвидные компании.

Индексы Фонды
S&P 500 «Райффайзен – Американские акции», новость
PHLX Semiconductor Sector iShares Semiconductor ETF
Облигации

 

 

Вопрос: что за iShares? Российские повторятют только иностранные ETF?